什么是可调利率优先股

股票分析       2018-10-12 06:38      来源:牛巴金融整理

什么是可调利率优先股

可调利率优先股是1982年由大通曼哈顿银行首先创造的,指不支付固定股利,股利与国债利率相挂钩的投资方式。它通常由公共事业公司或大型商业银行发行,曾经被认为是几乎完美的企业短期投资方式。

可调利率优先股特点

1.仅30%的股利需要缴税

2.浮动利率的特点使发行价格维持在票面价格附近。这种新证券在一些拥有闲散资金的公司中非常流行,以至于一些专门设计用来投资这种证券的共同基金如雨后春笋般出现(而这些基金的股票则被公司购买)。但是这种证券仍然存在一些价格波动性,原因在于:

(1)发行风险的变化(一些发行这种证券的大银行,例如ContinentalIllinoise出现了一些严重的债务拖欠问题)

(2)国债利率会在两个利率调整日之间波动。因此这种优先股因存在太多价格不确定性而不适合作为流动资产投资组合的一部分被公司型投资者持有。

可调利率优先股与普通优先股的区别就在于前者的利率是按一定的标准根据市场的变动来调整的,特点是能保证投资者在市场利率变化中均能获得长,中,短期三种金融资产内最高的利率报酬。它将利率期限结构变动的风险转移给了发行人,此外,由于其利率的可调性,它的市价波动比相应的普通优先股小,起到了减少利率波动风险的作用。

什么是可赎回优先股

所谓可赎回优先股票又称为可收回优先股股票,是指在发行后一定时期可按特定的赎买价格由发行公司收回的优先股票。而发行后根据规定不能赎回的优先股票,则称为不可赎回优先股票。

一般的股票从某种意义上说是永久的,因为它的有效期限是与股份公司相联系的;而可赎回优先股票却不具有这种性质,它可以依照该股票发行时所附的赎回条款,由公司出价赎回。股份公司一旦赎回自己的股票,必须在短期内予以注销。

可赎回优先股的类型

可赎回优先股票有两种类型:强制赎回和任意赎回。

1、强制赎回

强制赎回,即这种股票在发行时就规定,股份公司享有赎回与否的选择权。一旦发行该股票的公司决定按规定条件赎回,股东就别无选择而只能缴回股票。

2、任意赎回

任意赎回,即股东享有是否要求股份公司赎回的选择权。若股东在规定的期限内不愿继续持有该股票,股份公司不得拒绝按赎回条款购回。

在实践中,大部分可赎回股票属于第一种,赎回的主动权掌握在股份公司手中。股份公司赎回优先股票的目的一般是为了减少股息负担。所以,往往是在能够以股息较低的股票取代已发行的优先股票时予以赎回。赎回的价格是事先规定的,通常高于股票面值,其目的在于补偿股东因股票被赎回而可能遭受的损失,保护股票持有者的利益,同时也可以规范股份公司的赎回行为。

可转换优先股

可转换优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优生股转换成为一定数额的普通股。否则,就是不可转换优先股。可转换优先股是近年来日益流行的一种优先股。

一般说来,发行公司对可转换优先股都规定转换条件和转换比例。持有可转换优先股股票的股东有权根据公司的经营状况和股市行情自行决定是否将优先股股票换成普通股股票或公司债券。通常情况下,在公司前景和股市行情看好,盈利增加时,股东愿意按规定条件和价格,将优先股股票换成普通股股票;在公司前景不明朗,盈利明显减少,支付股息有困难时.则会将优先股股票换成公司债券,这时投资者由公司股东变成公司债权人。

可转换优先股的转换要求

股份公司发行可转换优先股票,一般应在公司章程中明确规定如下的具体转换要求:

1、转换权限,通常规定只有股东才有转换的请求权。

2、转换条件,即股东在什么情况下方可行使转换请求权。

3、转换期限,即指行使转换请求权的起始和终止时间。

4、转换内容,也就是该股票允许转换成哪种股票。

5、转换手续,即行使转换时要履行哪些规定的程序。

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